Forbes: Евромайдан был прогнозируемым явлением

Евромайдан – это результат коррупции, популизма и газового соглашения с Россией. Ради собственного обогащения Виктор Янукович пожертвовал инвестиционным климатом Украины. Пытаясь сохранить лицо, президент растратил резервы и влез в долги. Чтобы расплатиться с долгами – не подписал соглашение с ЕС. Экономический кризис медленно перерастает в финансовый кризис. Это делает существование режима Януковича невозможным.

Отказ подписывать соглашение с ЕС и избиение участников Евромайдана привело к политическому недоверию в стране. Режим Виктора Януковича начал приближаться к финалу.

ИТОГИ
В основе противостояния в Киеве лежат политические мотивы. Одновременно стране грозит финансовый кризис, отсрочить который могут только кредиты от МВФ или России. На игле МВФ Украина сидит с 2008 года. Условия получения очередного кредита от МВФ: повышение цен на газ, заморозка зарплат и пенсий, освобождение курса гривны. Это убийственный для президента сценарий, но альтернативы нет. Получить деньги от ЕС Янукович рассчитывает лишь в силу некомпетентности. Деньги от Китая – это долгосрочные инвестиции в проекты. Россия даст денег только на условиях сотрудничества с Таможенным союзом и военно-промышленной кооперации. Это прямой путь к досрочным выборам президента.

Срочностью желания взять в долг можно объяснить отказ правительства подписать соглашение с ЕС. Кредит поддержит бюджет и предотвратит девальвацию гривны. Янукович хотел удержать стабильность в стране до выборов в 2015 году. Соглашение с ЕС стало для украинцев сигналом к другой жизни, основанной не на блате, откатах и привилегиях, а на одинаковых для всех и честных правилах игры.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС
Украинская экономика переживает кризис. В первом полугодии ВВП страны упал на 1,3%. С весны 2012 года нет экономического роста. И потребительские, и промышленные цены не растут. Замедлился рост доходов и зарплат населения. Выпуск автомобилей в январе-ноябре упал на 39,8%, выпуск стальных труб – на 22%. У правительства нет денег на стимулирование спроса. В январе-сентябре украинский экспорт упал на 6,5%. С 2005 года страна ни разу не заканчивала год с положительным сальдо. В 2013 году импорт превысил экспорт на 15,5%, в 2012 году – на 15,9%.

Исправить ситуацию в стране могла бы девальвация гривны на 15-25%. Это снизит привлекательность импорта и повысит конкурентоспособность украинских товаров. Но это может вызвать проблемы в банковской сфере. Население почувствует, что что-то не так. Поэтому Янукович решил сделать своей целью стабильность гривны, сокращая для этого резервы НБУ для коррекции валютного курса.

С 2010 года международные резервы сократились вполовину – с 34,6 млрд. дол. до 18,7 млрд. дол. С 2009 года курс гривны к доллару практически не изменился. Стабильность отечественной валюты дарит Януковичу хороший рейтинг, лишает украинскую экономику конкурентоспособности, а финансовую систему – устойчивости. Дефицит можно сбалансировать за счет займов и инвестиций. Но в первом полугодии прямые иностранные инвестиции резко сократились в 2,7 раз – до 1,4 млрд. дол.

Наращивать и далее внешний долг нельзя. В 2006-2012 годах совокупный долг вырос в 4 раза – с 39,6 млрд. до 135,1 млрд. дол. Внешние долги Украины превышают даже прошлогодний экспорт. Государству в долг больше не дают, а банки и корпорации в условиях возможной девальвации брать в долг не рискуют.

Украинский кризис имеет несколько причин:

1.    Низкие цены на черные металлы.
В 2013 году экспортная выручка от продажи черных металлов уменьшилась на 9,6%. Металлы занимают треть украинского экспорта. С начала 2011 года индекс цен на них упал на 30%, на железную руду – на 27%, на алюминий – на 34%.

2.    Высокая цена на российский газ.
Украине газ обходится дороже, чем Европе. Юлия Тимошенко подписала невыгодное для Украины соглашение. Стоимость газа для нас составляет 410 дол. за 1000 кубометров. В других странах газ заметно дешевле: Армения – 189 дол., Белоруссия – 163 дол. За такое соглашение Юлия Владимировна сейчас и сидит в тюрьме. Губительные условия договора загнали «Газпром» в долговую яму. В будущем Украина будет стремиться слезть с российской газовой иглы и может когда-нибудь этого добьется.

3.    Государственная нагрузка на экономику.
Совокупная нагрузка государства на бюджеты составляет 50% от ВВП.  Налоговая нагрузка распределена неравномерно. Высокие налоги на зарплату в 36% – сильный стимул, чтобы их избегать. Региональные бюджеты в этом году недополучили 7,5% доходов, а государственный бюджет – 10%.

Государственный долг на первый взгляд небольшой – 17,2% ВВП, но с учетом госгарантий и региональных властей он достигает 35% ВВП. Средний размер дефицита бюджета за последние 9 лет составил 2,8% ВВП.

Недоверие к правительству столь велико, что Минфин при нулевой инфляции вынужден брать в долг в гривнах при ставке 14,3%, в долларах – 7,75%. Кредиты берутся у дружественных банков. С 2011 года правительство начало брать в долг в валюте и на внутреннем рынке, поэтому девальвация резко увеличит долговые расходы бюджета.

В энергетики также много неплатежей. Государственный бюджет должен местным бюджетам, местные бюджеты должны предприятиям тепло- и водоснабжения, предприятия тепло- и водоснабжения должны поставщикам энергии, поставщики энергии должны поставщикам газа. Без денег Янукович решает проблему с помощью векселей с 5% доходностью. Это снижает платежи предприятий в бюджет и увеличивает задолженность по зарплате чиновникам и бюджетникам.

В ноябре государство разрешило выплачивать пенсии Пенсионному фонду за счет кредитов. Получается финансовая пирамида.

Трудности с деньгами не мешают судам и государственным органам покупать дорогую мебель и выводить землю из-под налогообложения. Треть бюджета на Евро-2012 была разворована. В Украине средняя зарплата – 403 дол. Донецкая прокуратура обходится налогоплательщикам в 1597 дол. в расчете на одно рабочее место в месяц. Прокормить всех чиновников и олигархов Украина больше не может.

4.    Негативный деловой климат.
Согласно рейтингу восприятия коррупции «Transparency International», Украина находится на 144-ом из 177 мест. Россия на 127-ом месте. Нормы поведения чиновников задаются политическим руководством страны. Но политическая элита занята покупкой самых красивых участков в Крыму и под Киевом, строит там дворцы и огораживает их высоким забором.

Деловой климат портят высокие налоги, которые не все платят, жесткие законы, которые не все выполняют, возможность изъятия собственности правоохранительными органами, государственные закупки осуществляются только у родных и знакомых, необъективная судовая система, влияние чиновников на бизнес и т. д. Весь малый и средний бизнес прокурорский. Если его не защищают – отберут.

ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС
Экономический кризис перерастает в финансовый. Причин тому три: долговая, валютная и банковская.

В 2014 году Украина должна возвратить МВФ 3,7 млрд. дол., в апреле 2014 года надо будет платить 1 млрд. дол. по евробондам. Всего в следующем году стране необходимо будет получить 7,3 млрд. дол., только чтобы рефинансировать долг.

В текущем году Украина выплатила по кредитам 4,7 млрд. дол. Накапливает долги и «Нафтогаз». Доходность государственных бумаг выросла до 21,2%. Страховка от дефолта взлетела на 4-летний максимум.

ЧТО ЖЕ ДАЛЬШЕ?
По мнению инвесторов, Украине предстоит реструктурировать госдолг. Правительство пока не осознает эту необходимость. До сих пор нет госбюджета на следующий год.

Уже неделю украинцы не могут обменять гривну на евро или доллары. В обменниках нет денег. На межбанковском рынке курс гривны растет – 8,28 против официального 7,99. Трехмесячные форвардные контракты оценивают стоимость гривны в 8,87.

Все больше опасений вызывает состояние банковской системы. За январь-октябрь депозиты выросли на 18% - до 429 млрд. грн. 94% прироста пришлось на гривны. В будущем начнутся набеги на банки. Ставки на овернайт в июне составляли 2%, а теперь выросли до 20,8% годовых. За прошлую неделю отток средств из депозитов составил 5 млрд. грн.

Вскоре НБУ введет временные ограничения на снятие средств в банках и мораторий на отзыв депозитов. Депозиты составляют почти 35% банковских пассивов. Удержать ситуацию без девальвации нельзя. Если в конце 2008 года резервы НБУ в 2 раза превышали объем депозитов в гривне, то сейчас на депозитах в 1,5 раз больше денег, чем у НБУ в резервах. Поэтому даже снятие 10% депозитов повлечет за собой коллапс банковской системы. К счастью, только 20% банковских депозитов бессрочные.

НБУ придется включить печатный станок и обеспечить банки ликвидностью. В результате 20%-ой девальвации увеличатся расходы на выплату госдолга. Он может достичь 45% ВВП.

На пути к Европе Украина пройдет через глубочайший бюджетный и финансовый кризис. В результате, выстроятся новые правила игры. Майдан – это попытка перестроить государство. Иначе с дороги, которая ведет в пропасть, не свернуть.

Источник: Forbes